Megan Chew (Carmignac) über den Private Equity Evergreen Fonds: Kein Nischenbereich, sondern hoch professioneller Markt

00:00:00: Die Zukunft des Investments beginnt hier.

00:00:02: Willkommen bei der Alternative Investments Podcast, wo wir die spannendsten Chancen außerhalb der traditionellen Märkte entdecken.

00:00:10: Von exklusiven Immobilienprojekten bis zu disruptiven Technologien, wir helfen institutionellen Investoren klügere Investmententscheidungen zu treffen.

00:00:19: Heute unser Thema im Podcast Private Equity und Private Capital.

00:00:23: Herzlich willkommen zum IP Investoren Plattformen Podcast.

00:00:28: der BtoB Podcast für Alternative Investments.

00:00:31: Heute geht es um eine Familie, die sich für Investments öffnet.

00:00:36: Sie können Private Equity, und zwar im Secondary Private Equity Markets und da in einen Vorinvestieren.

00:00:43: Unser Gast stammt aus Singapur.

00:00:45: Sie haben sowohl in Singapur als auch in Frankreich studiert, lebten in London und nun in Paris.

00:00:51: Hallo Frau Macintchew.

00:00:52: Grüß Sie.

00:00:53: Hallo Herr Heinrich.

00:00:54: Vielen Dank, dass ich bei Ihnen zu Gast sein darf.

00:00:57: Heute geht es um einen der größten unabhängigen Vermögensverwalter Europas, vollständig im Besitz von Mitarbeitern der Familie, Kaminjagg.

00:01:06: Mit einem Vermögen an der Management von über siebenunddreißig Milliarden Dollar, wie begann denn die Kaminjagg Story?

00:01:13: Die Geschichte von Kaminjagg begann neunundhundertneunundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundundund.

00:01:22: Er wollte anlegen, die bestmögliche aktive Vermögensverwaltung zu bieten, verbunden mit einer starken und eigenständigen Unternehmenskultur.

00:01:31: Unsere Kultur basiert auf Freiheit und Mut.

00:01:34: Diese werte prägen unsere unabhängiger, langfristig orientierte Investmentsstrategie.

00:01:40: Durch strategisches Wachstum und eine erfolgreiche Expansion in Europa hat sich Kaminak heute als eine der führenden Anbieter im Bereich der Vermögensverwaltung etabliert.

00:01:52: Thema ist ja nun Alternatives Investment, Alternatives Investieren.

00:01:58: Sie sind nun die Form Managerin des Kameniak Private Evergreen Force.

00:02:02: Also bevor wir da auf die Details des Force eingehen, lassen wir uns einen Schritt zurückgehen.

00:02:06: Ich habe das jetzt so verstanden, dass das private Kameniak Family Office sehr viel Geld im Private Equity Segment selber investiert, um sich dann quasi geöffnet hat.

00:02:18: Wie ist denn hier die Geschichte von Private Carmenjagg hin zu öffentlichen Zugang zu Carmenjagg?

00:02:24: Carmenjagg wollte das eigene Vermirken weiter aufstellen und neben den klassischen liquiden Anlageklassen auch im Bereich der Private Markets aktiv sein.

00:02:34: Dabei standen sie vor der Entscheidung, sollen wir einen externen Manager mit der Private Equity Anlage beauftragen oder bauen wir die Expertise lieber intern auf?

00:02:45: Am Ende hat man sich bewusst für den eigenen Weg entschieden.

00:02:48: So wurde ein dedicated Private Equity Team zu Kaminak geholt und mit dem Unternehmen Clipway ein besonderer Partner im Bereich Private Equity Secondary Investments gefunden.

00:03:00: Diese Investments wurden in den Kaminak Private Evergreen überführt und dadurch haben heute auch externe Investoren die Möglichkeit an dieser exklusiven Partnerschaft und Strategie teilzuhaben.

00:03:12: Gottschü, lassen Sie uns nochmal auf den Private Equity Markets.

00:03:17: Allgemein eingehen.

00:03:18: Wie funktioniert eigentlich dieser Secondary Private Equity Markets?

00:03:22: Also wir wissen, es gibt ja Direktinvestitionen, da gibt es Primärinvestitionen und dann Sekundär-Transaktionen.

00:03:28: Also wie funktioniert der Secondary Private Equity Markets?

00:03:32: Und wie hat es sich verändert eigentlich?

00:03:34: Der Secondary Private Equity Markt ist ein spannendes und dynamisches Segment innerhalb des Private Equity Universums, während sich Direct Investments unmittelbar Unternehmen beteiligen und bei Private Investments Anleger in neu aufgelegte Fonds investieren, geht es bei Secondaries um den Handel bestehender Private Equity Beteiligungen.

00:03:58: Das bedeutet konkret, ein Investor, der bereits in einen Fonds investiert ist, kann seinen Anteil aus strategischen oder Liquiditätsgründen an einen anderen Investor verkaufen.

00:04:10: Der Käufer übernimmt, somit bestehende Engagements, die schon weit entwickelt sind.

00:04:16: Und das spannende daran ist, dass man beim Second Re-Investment von einer deutlich besseren Transparenz profitiert.

00:04:22: Die Propfolios sind bereits aufgebaut, die Unternehmen bekannt und man kann aufrealisierte Ergebnisse und Bewertungen zurückgreifen.

00:04:32: Zudem verkutzt sich die sogenannte J-Curve-Effect, also die Zeit, bis das Kapital investiert ist und renditen erwirtschaftet werden.

00:04:41: Kurz gesagt, der Second Re-Markt bietet die Möglichkeit in reiferer bereit laufende Private Equity Portfolios einzusteigen und oft mit attraktiven Expected Returns und einem schnelleren Kapitalruppfluss.

00:04:55: Sakuris hat sich in den letzten Jahren enorm entwickelt, sowohl in seiner Größe als auch in seiner Komplexität.

00:05:03: Früher war das ein Nischebereich, aber in dem es darum ging, bestehende Fondsanteile von Investoren zu übernehmen, die aus Liquiditätsgründen verkaufen wollten.

00:05:15: Und heute ist das ein hochprofessioneller, eigenständiger Markt geworden.

00:05:19: Wir sehen deutlich mehr Structured Transactions, zum Beispiel sogenannte LP-led Secondaries, bei denen Investoren eine Lösung für bestehende Portfolio suchen.

00:05:29: Und gleichzeitig ist das Volumen stark gewachsen.

00:05:32: Der Secondary-Markt ist mittlerweile ein zentraler Bestandteil des Private Equity Ecosystems.

00:05:39: Er sorgt für Liquidität, Transparenz und Effizienz in einem Markt, der traditionell illiquid ist.

00:05:46: Wird gesagt, aus einem reinen Verkaufsmarkt für als Investoren ist heute ein innovatives Instrument geworden, das aktiv weiter Entwicklung des gesamten Private Equity-Markt beiträgt.

00:05:59: Und da kommen Sie ins Spiel.

00:06:00: Wie ist das also bei Ihnen bei Carmen Jagd in Ihrem Fonds?

00:06:03: Hätten Sie vielleicht auch ein Beispiel?

00:06:05: Ja, das Portfolio des Carmen Jagd Private Evergreen ist breit aufgestellt und verbindet Private Equity Investments mit hoher Flexibilität.

00:06:13: Der Schwerpunkt liegt aktuell auf Secondary und Co-Investments, also Beteiligungen an bereits etablieren Unternehmen, das reduziert das Risiko und verkürzt den J-Curve-Effekt.

00:06:26: Im Rahmen unserer Strategie streben wir an ca.

00:06:43: stark diversifiziert mit einem Fokus auf Europa und Nordamerika.

00:06:48: Vielleicht noch mal zum Verständnis.

00:06:49: Warum Secondaries?

00:06:51: Also was sind die Vorteile?

00:06:53: Secondaries bieten einen effizienteren, transparenteren und oft risikoremmeren Zugang zu Private Equity-Welt.

00:07:00: LP Let's Secondaries, auf die sich unser Fonds spezialisiert, bieten oft eine starke Diversifizierung und das liegt daran, dass sie typischerweise den Kauf eines großen Portfolios mit vielen Unternehmen beinhalten.

00:07:15: Außerdem bieten Sie die Möglichkeit, attraktive Konditionen wie einen Discount auch zu handeln.

00:07:22: Es gibt derzeit wenig IPOs.

00:07:25: In Deutschland sogar noch weniger, das kann man an der Hand abzählen.

00:07:27: An den Börsen kann man sagen, IPOs funktionieren derzeit nicht, sind so klein, Börsengänge klemmen.

00:07:33: Sind Sie mit Ihrem Secondary Private Equity Marketsfonds sogar eine Alternative dazu?

00:07:40: Ja, man kann schon sagen, dass der IPO-Markt der Zeit auf der Bremse steht, bestehen nur sehr wenige IPOs und die, die stattfinden, sind oft kleiner oder weniger erfolgreich als früheren Marktphasen.

00:07:55: Das liegt an der allgemeinen Unsicherheit und hochen Zinsen und auch daran, dass Investoren momentan sehr selektiv sein.

00:08:05: In so einem Umfeld gewinnen Secondary Private Equity Strategien an Attraktivität, denn sie bieten Zugang zu reiferen profitablen Unternehmen, die vielleicht sonst über einen IPO-Kapital aufgenommen hätten, jetzt aber im Private Equity-Bereich bleiben.

00:08:22: Unser Ansatz macht es für Investoren möglich, indirect an genau diesen Unternehmen teilzuhaben, nur eben wahrscheinlich mit weniger Volatility, dafür aber einem langfristigeren, unstabileren Rendite-Profil.

00:08:39: von der Theorien-die-Praxis, nähen Sie doch mal weitere Beispiele, in die Sie investiert haben.

00:08:45: Unsere Secondary Co-Investments haben wir mit den bekanntesten Adressen der Branche investiert.

00:08:51: Dazu zählen Blackstone, Robert Pincus und Stintwood.

00:08:55: Zu unseren direkten Beteiligungen gehören AHEAD ein amerikanisches IT-Beratungsunternehmen und Schwassow ein britisches Energieunternehmen.

00:09:05: dass wir in wenigen als eineinhalb Jahren bereits für mehr als das Doppelter verkauft haben.

00:09:12: Als eine von wenigen europäischen Investoren sind wir auch in SpaceX beteiligt.

00:09:18: Denken wir mal in die Zukunft.

00:09:19: Sie sprachen von die J-Curve, Corufe an.

00:09:22: Welchen Zeithorizont benötigt man für so eine Anlage und ab welcher Summe kann man investieren?

00:09:27: Im Private Equity liegt der Investment Horizont meist jenseits von jen Jahren.

00:09:33: Aber für unseren Evergreen?

00:09:34: liegt der Investmenthorizont bei fünf Jahren und ist investierbar für semi-professionelle und professionelle Investoren ab zweihunderttausend Euro.

00:09:46: Wie funktioniert denn der Private Equity Investitionsprozess bei Ihnen?

00:09:50: Also wie gehen Sie bei der Auswahl dieser Firmen vor?

00:09:52: Mit unserem strategischen Partner Clipway haben wir Zugang zu einer profitären Software, die es uns ermöglicht innerhalb von wenigen Tagen ein genaues Gebot für oftmals sehr komplexe Secondary Portfolio abzugeben.

00:10:09: Diese Vorteile ermöglicht es uns, attraktive Discounts für unsere Kunden beiden Deals zu erzielen.

00:10:16: Die Qualität der Investment steht trotz der Discounts, aber immer in vordergrund und wird von uns auf Helds und Nieren überprüft.

00:10:26: Jede Investition wird natürlich von uns im Investment Team genau analysiert und anschließend in unserem Investment Committee diskutiert und beschlossen.

00:10:37: Ihr Fonds bietet ein reines Private Equity Engagement, also hauptsächlich Biodes in diesen sogenannten Reifenmärkten mit einem großen Anteil an Sekundäranlagen, also siebzig Prozent, und direkt Investitionen.

00:10:51: Ja, wie bekomme ich denn jetzt wieder an mein Geld, das ich investiert habe?

00:10:54: Wie sieht es mit der Liquidität aus?

00:10:56: Das Evergreen Modell bietet Flexibilität bei der Aufsturkung von Investitionen.

00:11:01: über monatliche Fenster und Rücksalungen über vierteljährliche Fenster.

00:11:07: Damit haben Anleger mehr Kontrolle über ihre Private Equity Engagement und können ihre Private Equity Allocation dynamischer anpassen.

00:11:15: Außerdem ist die Evergreen Struktur effizienter.

00:11:18: Die Anlage sind nicht uncapital calls und Distributions kümmern müssen.

00:11:23: Stattdessen werden vom ersten Tag an hundert Prozent des Kapitals eingesetzt.

00:11:30: und Distributions werden automatisch reinvestiert.

00:11:33: Der Evergreenfond endet ja nicht.

00:11:36: Also er ist ein Evergreenfond.

00:11:39: Er hat kein Laufzeitenende, dafür einen Zinseszins-Effekt.

00:11:43: Schauen wir auf die Ernte.

00:11:45: Mit welcher Dite kann man rechnen, wie ist denn die Performance?

00:11:48: Ja, wir sind stolz darauf, dass wir seit unserem Start im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im Mai, im erzielt haben, stand in September, was einem annualized return von ca.

00:12:05: achtzehn Prozent entspricht.

00:12:07: Beachtet ihr jedoch, dass wir einen net annual return von zehn bis zwölf Prozent über eine empfollene Haltedauer von fünf Jahren anstreben.

00:12:18: Tatsächlich ist diese Wertentwicklung auf einen starken Sensationseffekt zurückzuführen, da distributionsautomatisch reinvestiert werden.

00:12:27: Ja zum Abschluss.

00:12:29: des IP-Investoren-Plattform-Podcastes.

00:12:32: Ihre Zusammenfassung bitte, wie robust ist denn Private Equity und Secondaries und warum könnte ich bei Ihnen investieren?

00:12:40: Private Equity ist eine robuste Anlageklasse, die ein traditionelles Portfolio aus den Public Markets ergänzt.

00:12:47: Meine Meinung nach ist der Zugang zu dieser Anlageklasse am besten über Secondaries möglich, die in der Vergangenheit attraktiver erlitten mit einer kleineren Streuung geboten haben.

00:13:00: Wir bei Kaminak glauben daran, gemeinsam mit unseren Anlegen zu investieren.

00:13:05: Und speziell für unseren Fond hat Kaminak ein großes Schümmer investiert und auch für Protfolio Manager sind investiert.

00:13:13: Ein Beweis für unsere Überzeugung.

00:13:16: Vielen Dank, vor allem auch vielen Dank.

00:13:18: Danke für uns, dass Sie mit viel Mühe und mit viel Energie Deutsch gesprochen haben.

00:13:23: Es ist viel... viel netter, als wenn sie Englisch sprechen würde.

00:13:25: Ich bedanke mich an Megan Chu, Formanagerin des Kaminjak Private Evergreen.

00:13:40: Danke.